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新能源領(lǐng)域股票價值獲重估

   2012-09-11 中華石化網(wǎng)新聞晚報

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國家發(fā)改委宣布自11日零時起,國內(nèi)汽柴油價格每噸分別上調(diào)550元和540元。這是今年國內(nèi)油價第七次調(diào)整,也是今年第二次出現(xiàn)油價兩連漲。北京、上海、廣州等地93號汽油重新漲回“8元時代”。

對于二級市場而言,對油價上漲預(yù)期可謂“幾家歡喜幾家愁”。業(yè)內(nèi)分析人士表示,油價上漲將利好石油、石化及新能源板塊,對航空、物流、汽車等產(chǎn)業(yè)則形成利空。

石油板塊走強(qiáng)

國內(nèi)成品油價漲價窗口開啟,石油板塊個股昨日普遍走強(qiáng),龍宇燃油、東華能源、泰山石油、海默科技、惠博普等個股漲幅居前;“兩桶油”則走勢較為疲弱,中國石化、中國石油表現(xiàn)一般。

長城證券石油化工行業(yè)分析師王剛認(rèn)為,中國國內(nèi)原油價格目前基本與國際市場接軌,在成本基本不變的情況下,中資石油公司的產(chǎn)品價格上漲,直接帶來的就是利潤。中石油、中石化是壟斷國內(nèi)成品油冶煉市場的兩大集團(tuán)之一,油價的上漲對企業(yè)的業(yè)績及股價表現(xiàn),有著絕對的支撐作用。

油價上漲還包括對煤炭、焦炭等傳統(tǒng)型能源的開采,甚至對風(fēng)能、太陽能和生物質(zhì)能等新能源的研發(fā)等產(chǎn)生影響。

不過,由于中海油煉油資產(chǎn)并不在上市公司,故此次調(diào)價對它沒有影響。對中石油和中石化而言,由于其原油開采和煉油資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同,故其調(diào)價的實(shí)際影響也大不相同。中石油85%以上原油可自給,成本除特別收益金會因原油價格上漲而增加,其它大部分是鎖定的。但對中石化而言,上調(diào)成品油價格后產(chǎn)生的收入雖大于中石油,但很大程度上要彌補(bǔ)原油價格上漲帶來的成本上漲,難以產(chǎn)生實(shí)際利潤,只能減少虧損幅度,對業(yè)績改善沒有太大影響。

刺激新能源股

對化工行業(yè),油價上漲與企業(yè)業(yè)績提升之間沒有必然的邏輯關(guān)系。不過,從歷史規(guī)律看,國際原油價格高的年份,中國石化類公司主營業(yè)務(wù)利潤也高,油價低時其利潤也低。盡管油價上漲使煉油、石化企業(yè)成本上升,但往往成品油及石化產(chǎn)品與原油形成的價差不僅不會縮小反而會擴(kuò)大,這說明化工行業(yè)轉(zhuǎn)移成本的能力較強(qiáng)。所以,油價上漲會對中石化、上海石化等化工類企業(yè)的股價起到正面效果。

油價上漲對能源行業(yè)的影響,主要體現(xiàn)在能源替代方面,但這種影響只有在油價長期處于高位時才明顯。就煤炭行業(yè)來說,油價的上漲由于替代關(guān)系,往往引起煤炭價格上漲,所以煤炭類公司會受益。就電力行業(yè)來說,石油價格和煤炭價格的上漲會導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)的發(fā)電成本上漲,會壓縮發(fā)電企業(yè)的利潤。

對新能源領(lǐng)域的股票來說,油價上漲可能帶來一些正面刺激,科力遠(yuǎn)、佛塑股份、中炬高新、西藏礦業(yè)、中通客車等或有不俗的股價表現(xiàn)。

利空交通運(yùn)輸

成品油漲價將利空航空、物流、公共交通、出租車行業(yè);對汽車制造、高速公路行業(yè)來說,則中性偏空。

中投證券一位行業(yè)分析師說,油價上調(diào)對航空業(yè)的影響取決于以下因素:一是油價上漲幅度;另一是交通運(yùn)輸業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力。航空業(yè)競爭激烈,希望將油價上漲而增加的成本全部轉(zhuǎn)嫁出去較困難。

對于交通運(yùn)輸行業(yè),油價上漲對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生的負(fù)面影響較大。其中,對幾家公路股的影響較小,但對幾家航空公司將產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。現(xiàn)在,燃油成本占航空公司成本的30%左右,由于航空業(yè)的激烈競爭和較低的客座率,航空公司很難將燃油成本轉(zhuǎn)嫁給乘客。一旦油價持續(xù)保持高位運(yùn)行,航空公司的業(yè)績及股價肯定會遭到打壓。

油價上漲將顯著提高擁有汽車的成本,所以當(dāng)油價上漲或被預(yù)期上漲時,油價成了消費(fèi)者購買汽車所考慮的重要因素。尤其是在中國競爭極為激烈的汽車市場上,高油價將成為汽車需求的重大阻礙因素。

 
 
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