申銀萬國的研究報告分析,本輪滌綸長絲價格上漲的主因是漲價預(yù)期推動滌綸長絲進(jìn)入補(bǔ)庫周期。滌綸長絲目前已經(jīng)進(jìn)入成本定價的階段,價差的底部區(qū)域基本可以確定。
不過,也有相關(guān)上市公司人士提醒,目前滌綸價格仍會受制于大宗商品價格,如果經(jīng)濟(jì)沒有明顯好轉(zhuǎn),在全球大宗商品價格持續(xù)低迷的情況下,滌綸價格的反彈也只是暫時現(xiàn)象。
證券時報記者杜志鑫
證券時報記者從生產(chǎn)滌綸長絲企業(yè)獲悉,進(jìn)入7月以來,滌綸長絲價格反彈上漲,因此,生產(chǎn)滌綸長絲的上市公司業(yè)績環(huán)比或?qū)⒋蠓嵘?/p>
后續(xù)仍有提價空間
申銀萬國監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2012年7月,滌綸長絲價格每噸普漲1000元,漲幅約8%,申銀萬國監(jiān)測品種POY83dtex價差從400元/噸擴(kuò)大至800元/噸,行業(yè)開機(jī)率由全年低點(diǎn)71.4%提升至78.5%。
這個說法得到了相關(guān)上市公司的確認(rèn)。尤夫股份(002427,股吧)董秘陳彥表示,自7月份以來,滌綸長絲的價格確實(shí)開始上漲,由于滌綸長絲的規(guī)格品種較多,各類品種價格漲幅不一樣,其中滌綸工業(yè)長絲的價格彈性要大于民用工業(yè)長絲。榮盛石化(002493,股吧)相關(guān)人士也表示,下半年,滌綸長絲的價格確實(shí)在上漲。
中國化纖經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,7月初,滌綸POY(規(guī)格為150D/48F,等級為一等,顏色為白色)在紹興錢清主流報價是每噸9800元至9900元,到了8月初,價格上漲,報價為每噸10800元至11000元。申銀萬國的研究報告分析,本輪滌綸長絲價格上漲的主因是漲價預(yù)期推動滌綸長絲進(jìn)入補(bǔ)庫周期。滌綸長絲目前已經(jīng)進(jìn)入成本定價的階段,價差的底部區(qū)域基本可以確定。其次,7月份漲價為補(bǔ)庫周期,由于經(jīng)銷商和下游織造企業(yè)的庫存(特別是一些俏銷的差別化絲)整體仍不算高,后續(xù)長絲仍有提價空間。此外,目前外需訂單差是市場共識,如果九十月份旺季到來,訂單能夠達(dá)到歷史平均水平就是超預(yù)期。
上半年由于滌綸價格低迷,很多上市公司業(yè)績大幅下降。其中,尤夫股份預(yù)計今年上半年凈利潤比上年同期下降55%至85%,桐昆股份(601233,股吧)上半年凈利潤同比減少70%至85%。對此,桐昆股份表示,2012年上半年度,滌綸長絲行業(yè)由于下游服裝、家紡等行業(yè)內(nèi)外需求嚴(yán)重不足,加上行業(yè)自身產(chǎn)能釋放速度的快速提升,直接導(dǎo)致產(chǎn)品供大于求的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇,整個行業(yè)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性的深度調(diào)整期。行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)都出現(xiàn)產(chǎn)品價格下跌過快、存貨縮水嚴(yán)重、毛利率大幅下降等現(xiàn)象。
相關(guān)公司近日股價逞強(qiáng)
由于滌綸長絲價格上漲,相關(guān)上市公司業(yè)績或?qū)⒌玫教嵘?/p>
申銀萬國報告認(rèn)為,由于化纖行業(yè)中報業(yè)績普遍較差,股價前期已經(jīng)出現(xiàn)深幅調(diào)整,目前滌綸長絲相關(guān)上市公司的PB(市凈率)估值已經(jīng)給左側(cè)投資者相對較高的安全邊際。從中期的角度,結(jié)合PB估值和公司發(fā)展戰(zhàn)略,建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健、新增產(chǎn)能增量大的桐昆股份和文萊項(xiàng)目規(guī)模有望超預(yù)期的恒逸石化(000703,股吧)以及榮盛石化。從產(chǎn)品漲價的角度,還建議關(guān)注粘膠短纖和氨綸,彈性品種分別為澳洋科技(002172,股吧)和華峰氨綸(002064,股吧)。
從近期二級市場的股價走勢看,桐昆股份8月7日上漲7.57%,8月8日漲停,榮盛石化和恒逸石化的股價也大幅上漲,不過主要生產(chǎn)工業(yè)長絲的尤夫股份股價表現(xiàn)相對低迷。
不過,也有相關(guān)上市公司人士提醒,目前滌綸價格仍會受制于大宗商品價格,如果經(jīng)濟(jì)沒有明顯好轉(zhuǎn),在全球大宗商品價格持續(xù)低迷的情況下,滌綸價格的反彈也只是暫時現(xiàn)象。