申銀萬國的研究報告分析，本輪滌綸長絲價格上漲的主因是漲價預(yù)期推動滌綸長絲進入補庫周期。滌綸長絲目前已經(jīng)進入成本定價的階段，價差的底部區(qū)域基本可以確定。
不過，也有相關(guān)上市公司人士提醒，目前滌綸價格仍會受制于大宗商品價格，如果經(jīng)濟沒有明顯好轉(zhuǎn)，在全球大宗商品價格持續(xù)低迷的情況下，滌綸價格的反彈也只是暫時現(xiàn)象。
證券時報記者杜志鑫
證券時報記者從生產(chǎn)滌綸長絲企業(yè)獲悉，進入7月以來，滌綸長絲價格反彈上漲，因此，生產(chǎn)滌綸長絲的上市公司業(yè)績環(huán)比或?qū)⒋蠓嵘?/p>
后續(xù)仍有提價空間
申銀萬國監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2012年7月，滌綸長絲價格每噸普漲1000元，漲幅約8%，申銀萬國監(jiān)測品種POY83dtex價差從400元/噸擴大至800元/噸，行業(yè)開機率由全年低點71.4%提升至78.5%。
這個說法得到了相關(guān)上市公司的確認(rèn)。尤夫股份(002427,股吧)董秘陳彥表示，自7月份以來，滌綸長絲的價格確實開始上漲，由于滌綸長絲的規(guī)格品種較多，各類品種價格漲幅不一樣，其中滌綸工業(yè)長絲的價格彈性要大于民用工業(yè)長絲。榮盛石化(002493,股吧)相關(guān)人士也表示，下半年，滌綸長絲的價格確實在上漲。
中國化纖經(jīng)濟信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，7月初，滌綸POY（規(guī)格為150D/48F，等級為一等，顏色為白色）在紹興錢清主流報價是每噸9800元至9900元，到了8月初，價格上漲，報價為每噸10800元至11000元。申銀萬國的研究報告分析，本輪滌綸長絲價格上漲的主因是漲價預(yù)期推動滌綸長絲進入補庫周期。滌綸長絲目前已經(jīng)進入成本定價的階段，價差的底部區(qū)域基本可以確定。其次，7月份漲價為補庫周期，由于經(jīng)銷商和下游織造企業(yè)的庫存（特別是一些俏銷的差別化絲）整體仍不算高，后續(xù)長絲仍有提價空間。此外，目前外需訂單差是市場共識，如果九十月份旺季到來，訂單能夠達到歷史平均水平就是超預(yù)期。
上半年由于滌綸價格低迷，很多上市公司業(yè)績大幅下降。其中，尤夫股份預(yù)計今年上半年凈利潤比上年同期下降55%至85%，桐昆股份(601233,股吧)上半年凈利潤同比減少70%至85%。對此，桐昆股份表示，2012年上半年度，滌綸長絲行業(yè)由于下游服裝、家紡等行業(yè)內(nèi)外需求嚴(yán)重不足，加上行業(yè)自身產(chǎn)能釋放速度的快速提升，直接導(dǎo)致產(chǎn)品供大于求的現(xiàn)象進一步加劇，整個行業(yè)進入了結(jié)構(gòu)性的深度調(diào)整期。行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)都出現(xiàn)產(chǎn)品價格下跌過快、存貨縮水嚴(yán)重、毛利率大幅下降等現(xiàn)象。
相關(guān)公司近日股價逞強
由于滌綸長絲價格上漲，相關(guān)上市公司業(yè)績或?qū)⒌玫教嵘?/p>
申銀萬國報告認(rèn)為，由于化纖行業(yè)中報業(yè)績普遍較差，股價前期已經(jīng)出現(xiàn)深幅調(diào)整，目前滌綸長絲相關(guān)上市公司的PB（市凈率）估值已經(jīng)給左側(cè)投資者相對較高的安全邊際。從中期的角度，結(jié)合PB估值和公司發(fā)展戰(zhàn)略，建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健、新增產(chǎn)能增量大的桐昆股份和文萊項目規(guī)模有望超預(yù)期的恒逸石化(000703,股吧)以及榮盛石化。從產(chǎn)品漲價的角度，還建議關(guān)注粘膠短纖和氨綸，彈性品種分別為澳洋科技(002172,股吧)和華峰氨綸(002064,股吧)。
從近期二級市場的股價走勢看，桐昆股份8月7日上漲7.57%，8月8日漲停，榮盛石化和恒逸石化的股價也大幅上漲，不過主要生產(chǎn)工業(yè)長絲的尤夫股份股價表現(xiàn)相對低迷。
不過，也有相關(guān)上市公司人士提醒，目前滌綸價格仍會受制于大宗商品價格，如果經(jīng)濟沒有明顯好轉(zhuǎn)，在全球大宗商品價格持續(xù)低迷的情況下，滌綸價格的反彈也只是暫時現(xiàn)象。
