受歐債危機和國內(nèi)宏觀調控等因素影響，粘膠纖維產(chǎn)品市場需求嚴重萎縮，價格持續(xù)走低；另一方面，產(chǎn)品生產(chǎn)成本卻居高不下。粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)正在經(jīng)歷著一個漫長的“嚴冬”。作為一家老牌的粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)，南京化纖（600889）自然難以幸免，應運而出“適度多元化經(jīng)營”發(fā)展計劃被視為其規(guī)避風險的救命稻草。為了進一步了解情況，記者參加了南京化纖周五召開的2011年度股東大會。

　　行業(yè)低迷歷史最差

　　南京化纖此次股東大會并未在公司辦公地南京六合區(qū)紅山精細化工園召開，而是移至位于南京市城區(qū)繁華地段的某賓館。由于堵車，記者趕至會場時會議已經(jīng)進行了近一刻鐘，所審議的13項議案宣讀業(yè)已接近尾聲。最終全部議案獲得與會股東及代表全票通過。

　　2010年以來，粘膠短纖價格一路走低，從2010年底的高位3.08萬元/噸下跌到目前的1.5萬元/噸左右。中銀國際化工行業(yè)研究員蘇文杰在出具的研究報告中表示：“目前粘膠短纖處于虧損狀態(tài)，從行業(yè)開工情況來看，目前大概六成左右，是歷史最差水平。”此外，粘膠長絲的價格也呈下滑趨勢，由2010年初的5萬元/噸至年末降為4.2萬元/噸，累計跌幅超過16%。

　　受此影響，南京化纖面臨著嚴峻的形勢。2011年粘膠短纖實現(xiàn)銷售20070噸，銷售收入34062萬元，同比減少18.28%；全年實現(xiàn)凈利潤1534.37萬元，同比下降85.24%；2012年一季度更是虧損2443.69萬元，而2011年同期凈利潤則是盈利1521.64萬元。

　　粘膠為主適度多元

　　面對行業(yè)困境，南京化纖卻顯得很樂觀。在董事會報告中指出：“今后我國對紡織纖維的需求將主要依靠化學纖維的增長，已經(jīng)取代棉花成為紡織工業(yè)的第一原料。粘膠纖維市場發(fā)展空間廣闊，前景良好。”同時表示，公司將加強與奧地利蘭精集團的互利合作，通過引進其先進技術和管理理念，降低生產(chǎn)成本，試行新產(chǎn)試紡工作，提升競爭力。資料顯示，南京化纖與蘭精集團合資成立的蘭精纖維有限公司（持股比例為30%）在2011年實現(xiàn)營業(yè)收入16.608億元，凈利潤1.02億元。

　　對于2012年發(fā)展目標，南京化纖表示公司將立足于粘膠纖維主業(yè)，立足將公司建成為全國最具競爭力的粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)；同時開拓房地產(chǎn)市場，適度多元化經(jīng)營。

　　天相投資分析師黃景文認為，粘膠短纖的盈利能力能否恢復對業(yè)績影響巨大。同時他提醒要注意原材料及產(chǎn)品價格的波動以及房地產(chǎn)業(yè)務的風險。“目前看來，南京化纖是咬定粘膠不松口了，然而僅有樂觀的態(tài)度并不能改變市場的疲軟。”一投資者擔憂。

　　業(yè)績預告因新規(guī)擱淺

　　此前南京化纖因業(yè)績虧損幅度達到預告條件卻不預告引起不少投資者的關注。其2011年凈利潤同比下降85.24%，而根據(jù)上交所現(xiàn)行的《股票上市規(guī)則》規(guī)定，凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上的，應當在會計年度結束后一個月內(nèi)進行業(yè)績預告。

　　南京化纖業(yè)績同比下降的幅度顯然符合發(fā)布業(yè)績預告的條件，不過其并未對此進行預告，因此身陷“信披門”。本報此前曾連續(xù)發(fā)文對此提出質疑，南京化纖一高管在跟記者交流時表示：“證監(jiān)會在今年3月發(fā)文規(guī)定，上市公司資本公積金不得用于彌補虧損。這也是為什么公司盈利出現(xiàn)較大波動的原因。”

　　證監(jiān)會今年3月發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第1號——上市公司實施重大資產(chǎn)重組后存在未彌補虧損情形的監(jiān)管要求》，其中明確要求資本公積金不得用于彌補公司的虧損。南京化纖2011年資本公積金增加3446萬元，“資本公積金遵照以前的規(guī)定，是可以用來彌補當期虧損的，而新規(guī)不再允許。雖然主要針對的是有重組行為的公司，于我們并不太適用，不過資本公積金并不是當期實際生產(chǎn)經(jīng)營利潤，對投資者并無影響。”上述高管表示。