生意社05月04日訊

　　飽受摧殘的維生素C行業終于迎來了政策的"春光"。據悉，維生素C行業準入條件已由工信部制定完成，這也意味著維生素C低迷已久的價格將得到改變。昨日盤面上，維生素C龍頭--東北制藥應聲大漲9%以上，分析人士認為，如果未來維生素C價格出現逆轉，那么東北制藥無疑是最大的受益者。

　　價格低迷已久"其實，原來維C價格并不低，但由于國內企業大規模生產，導致供大于求，因此維C價格才一直處于低谷。"長城證券(微博)分析師胡楊表示。胡楊告訴記者："2003年，羅氏藥業和日本武田VC停產，造成市場空缺，導致國際VC價格暴漲。而國內企業也開始大規模擴產，個別企業在2004-2005年間，將產能擴大了1.5萬噸。其中，東北制藥、華北制藥、石藥集團、江山制藥和魯維制藥等幾家大藥業的產能更是在2005年直沖10萬噸，然而2005年國際市場的總市場容量也僅約10萬噸。上述5家企業所生產的維生素C占據全球90%以上的市場份額，這極大地打壓了維C的價格。"

　　在此背景下，維C價格一路下滑。據東北證券數據顯示，自2010年開始維生素C的價格就出現暴跌，2009年第一季度的均價為88元，2010年已經下降到75元左右，下降了15%！進入2011年以來，維C價格在4-9月份更是一路大跌至36元-38元！這無疑讓維C企業虧損連連。鑒于此，東北制藥2011年業績大幅虧損，每股收益為-1.17元，且今年一季度每股收益也大幅虧損-0.23元，凈利潤大幅下滑1011.65%！

　　對此，公司董事長劉震在談及東北制藥目前的經營形勢時也不得不承認，2011年度的虧損超出了預期，主要是因為主導產品VC價格持續下降。而從今年情況看，直至上周末，VC價格下行的勢頭仍沒有減緩。因此，分析人士認為，本次維生素C行業準入條件的即將出臺，有利于緩解東北制藥的業績低迷。廣發證券(微博)分析師楊挺測算，東北制藥的業績主要由VC來支撐，根據測算VC價格每變化1元/公斤，則公司業績變化在4分5左右。目前VC價格一直處于低位，在政策的指導下，今年公司在VC上的業務應該不會比去年難看。

　　"回暖"尚難樂觀

　　面對政策的利好，維C價格是否即將回升？對此，昨日記者以投資者身份致電東北制藥董秘辦時，其工作人員卻表示："維生素C行業準入條件僅僅是政府的指導，這對維C價格回升究竟有多大作用，還很難說。目前，我們也在等待價格的回升。但整個維C市場供大于求的現象仍然存在，因此我們對于維C價格還是保持一定的謹慎。"

　　興業證券(微博)分析師王晞則表示，實際上，之前管理層已經注意到維C產能過剩的情況，并且在2011年就發放了維生素C生產計劃的通知，內容涉及VC行業合規產能的審定標準，年度生產計劃安排，以及行業發展監管等，但這仍然導致維C價格無法回升，去年東北制藥大幅虧損。

　　對此，深圳一位私募人士告訴記者："2011年的行業整頓主要針對VC原粉，并不涉及VC制劑，被限產的企業可以轉做VC制劑出口，所以不合規的企業仍然可以生產、出口。同時，這些VC出口企業主要銷往歐美規范市場，如此也造成不容易規范市場出口制劑的情況。因此，此次新政策還需具體看政策細節。而在這之前，東北制藥對維C價格表示謹慎，也是可以理解的。"

　　該私募人士認為，維生素C是東北制藥的核心業務，產能早已達到2.5萬噸。而之前非公開發行的最大建設項目也是VC項目，即原料藥的異地改造建設?？梢哉f，東北制藥的整個VC產能極大，這也意味著VC供大于求的局面在短期內難以改變。

　　不過，興業證券分析師王晞認為，從長遠看，VC價格在低位盤整已久，再次大幅下跌的可能性較小，如果工信部嚴格執行VC行業準入條件，價格也有望探底回升。