國家發(fā)改委通知，3月20日零時起將汽柴油最高零售價格每噸各上調(diào)600元。調(diào)整后汽柴油供應(yīng)價格分別為8580元和7730元/噸，折合零售價90號汽油和0號柴油相當于上漲0.44和0.51元/升。汽柴油價格上漲幅度為6.5%與7.2%。這是今年國內(nèi)第二次調(diào)整成品油零售價，幅度是2010年至今最大的一次。

    本次油價上調(diào)時點與幅度符合預(yù)期，是發(fā)改委綜合考慮各方面影響因素之后的結(jié)果。本次成品油價調(diào)整市場早有預(yù)期，3月8日國內(nèi)成品油調(diào)價窗口正式開啟，之前貿(mào)易商已逐步補充庫存。考慮經(jīng)濟運行和價格形勢，確保春耕期間柴油市場供應(yīng)，減少國內(nèi)煉廠的煉油虧損：

　　時間方面：價格調(diào)整時間推遲12天。成品油指導(dǎo)價上調(diào)窗口03月08日開啟，我們認為主要由于2月份國際油價快速上漲近15%，但適逢二會期間與民眾的承受力，發(fā)改委推后了調(diào)價時間點。

　　幅度方面：國家小幅壓縮提價幅度4%，這是綜合考慮國內(nèi)經(jīng)濟形勢及煉油企業(yè)盈利情況的結(jié)果，繼續(xù)由石化企業(yè)消化部分高油價的影響。截止19日國際原油三地現(xiàn)貨日均價升至124.5美元，較上次調(diào)價時的116.2美元上升6.9%，22個工作日移動平均變化率為10.5%。本次油價上調(diào)幅度為6.5%-7.2%，調(diào)整未到位率為3.3－4.0%，符合預(yù)期。

　　煉油企業(yè)：由于2月份國際油價快速上漲，國內(nèi)成品油價格小幅上調(diào)，煉油企業(yè)生產(chǎn)成本大幅增加，煉油企業(yè)虧損局面難以扭轉(zhuǎn)。國家將繼續(xù)要求石油企業(yè)充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部上下游利益調(diào)節(jié)機制作用，平衡好各環(huán)節(jié)利益關(guān)系，確保成品油市場基本穩(wěn)定供應(yīng)。

　　油價補貼部分將提前預(yù)撥，落實好各項補貼措施。按既定補貼機制由中央財政繼續(xù)給予補貼，及時足額將補貼資金發(fā)放到補貼對象手中。

　　此次成品油的調(diào)價時機和幅度均在預(yù)期之內(nèi)，同時高油價對價格總水平的影響正在加大。雖然成品油價占CPI的直接比重較小，但此次上調(diào)幅度較大，因此對CPI有一定影響。根據(jù)我們之前的測算，國際油價每上升10%對于國內(nèi)通脹的影響為0.12%。本次調(diào)價對CPI的影響約為0.1%。

　　我們認為，雖然短期由于伊朗問題油價高企不適合新調(diào)價機制的發(fā)布。但宏觀壓力的緩解，成品油定價機制與國際市場接軌的步伐或?qū)⒓涌臁ｎA(yù)計改革方案將包括噸升折算系數(shù)，縮短調(diào)價周期，改革掛靠油種等。例如：統(tǒng)一噸升折算系數(shù)；調(diào)價周期將從現(xiàn)有規(guī)定的22天調(diào)整窗口改為10個工作日。同時新機制有可能取消根據(jù)國際原油市場變動4%的限制。并且成品油調(diào)價也有望不再審批，轉(zhuǎn)為自動調(diào)價。

　　短期內(nèi)Brent油價將維持在125美元高位振蕩，主要由于地緣政治風險等造成的供給沖擊，中期因全球經(jīng)濟復(fù)蘇與流動性看多。風險主要來自于歐債，但歐元區(qū)在市場風險的預(yù)警區(qū)域完善，以及全球?qū)τ诟哂蛢r拖累經(jīng)濟增長的擔憂愈發(fā)嚴重。由于中國的進口原油大部分（65%）以北海布倫特Brent和阿曼原油為基準定價，未來成品油有繼續(xù)上調(diào)的預(yù)期。