華泰聯合日前發布化工行業研究報告稱,二季度,隨著下游紡織、地產、電子開工恢復,化工產品將進入旺季,產品價 格季節性上漲將成為股價上漲的催化劑。2011年在化工行業供需弱平衡中,繼續維持“增持”的評級,重點推薦以聚氨酯、純堿為代表的化工原料子行業,長期推薦精細磷化工、鉀肥。
全球化工行業需求恢復、前期產能釋放完畢,帶來全球化工行業景氣度提高。2010年12月美國氯堿全行業開工率穩定在85%;2010年美國純堿的產能利用率達95-100%的歷史高位,2011年可能達到100%。
在原油價格上漲、2010年Q4節能減排作用下,1-2月淡季里化工產品價格、盈利都大幅度高于去年同期水平。這也是化工行業景氣度提升的標志。重點推薦以紡織為下游、供需關系較好的聚氨酯類產品,代表子行業為MDI和BDO、甲乙酮。公司為煙臺萬華和山西三維、齊翔騰達。
報告建議關注純堿行業的超預期表現,代表公司山東海化。中國純堿工業協會副會長表示2011年將有340萬噸純堿產能釋放,但華泰聯合預計投放產能僅200萬噸,行業開工率將回升至86.5%,行業開工和盈利可能超預期。
全球磷肥需求旺盛,阿拉伯動蕩將刺激原材料磷礦石、硫磺價格上漲、越南上調黃磷、磷礦石出口關稅至15%左右,國內磷礦石漲價20-50元/噸,華泰聯合預計全球磷化工行業供需緊張的局面將持續至2013年,推薦興發集團和云天化。