8月份，我國進出口開始呈現(xiàn)出出口回落、進口增長的跡象。這似乎是專家學(xué)者們早已料定的結(jié)果。前天，在夏季達沃斯論壇開幕式上，國務(wù)院總理溫家寶重提擴大內(nèi)需。
那么，內(nèi)行人士又是如何看待接下來的風(fēng)云變幻呢？透過現(xiàn)象看本質(zhì)，在進口增長、內(nèi)需擴大的趨勢下有哪些板塊是可以期待的呢？昨天，記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，多數(shù)對下半年國內(nèi)宏觀形勢表示樂觀，并建議可提前布局化工行業(yè)、汽車行業(yè)及有色金屬行業(yè)。
>>走向
出口弱進口強或持續(xù)
出口方面，民生證券宏觀策略研究員張磊認為，隨著政策刺激效應(yīng)的消退以及歐美經(jīng)濟增長相對減緩帶來需求下降，使得7月份的出口額或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)高點。但因為奧巴馬政府新一輪的刺激政策有望促進美國投資和消費的進一步回升，下半年的出口形勢可能會有一定幅度上升。平安證券股票分析師黃亭懿認為，歐美國家圣誕節(jié)前的補庫需求將增加國內(nèi)輕工業(yè)產(chǎn)品的出口需求。
但黃亭懿同時指出，由于出口訂單的集中交貨期已逐漸過去，隨著下半年新增訂單的減少，四季度的出口形勢還是面臨較大壓力。
受制約于“十一五”節(jié)能減排壓力，部分高耗能、高污染行業(yè)的出口退稅可能將進一步縮減，出口也會面臨挑戰(zhàn)。
進口方面，分析師給出了較高的樂觀預(yù)測。張磊認為，8月原油、銅、大豆等大宗商品的進口均不同程度增加，表明國內(nèi)生產(chǎn)和需求明顯回暖，將有助于進一步增加對進口的需求。同時，國內(nèi)節(jié)能減排對部分兩高行業(yè)的產(chǎn)能約束，會促成部分國內(nèi)需求轉(zhuǎn)為對進口的需求，拉動進口增長。
信達證券黃祥斌認為，中國的進口產(chǎn)品多為中間性產(chǎn)品，源自內(nèi)需擴大和出口增加兩方面的動力，下半年的進口形勢都不太可能走弱。
>>機會
迎來“去庫存化”行情
長江證券[11.22 -0.44%]宏觀策略小組(下稱“小組”)分析，進口增加表明“去庫存化”(消化前期庫存)的進程已經(jīng)進行頗深。宏觀形勢走強必然會帶動資本市場的活躍，隨著“二次去庫存化”行情的逐漸加深，一些前期低迷的行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)見底回調(diào)的機會。
小組認為，自去年第三季度之前完成“去庫存化”以來，中國經(jīng)濟整體已經(jīng)經(jīng)歷一個“由主動補庫存到被動補庫存”的轉(zhuǎn)化，“二次去庫存化”的壓力在進入三季度后愈加明顯，并在幾個先行的行業(yè)中首先完成。按照“去庫存”和市場需求的規(guī)律，先行行業(yè)基本已經(jīng)度過最為艱難的階段，后期將面臨著調(diào)整。
小組分析，按照產(chǎn)業(yè)鏈下、中、上的順序研究，位于最下游的快速消費品行業(yè)最早開始實施“去庫存化”，最為明顯的是汽車行業(yè)。8月份汽車產(chǎn)銷形勢總體優(yōu)于7月份，根本還是在于“去庫存化”力度較大；中游產(chǎn)業(yè)行業(yè)眾多，最受關(guān)注的兩大行業(yè)，金屬和化工業(yè)“去庫存化”最直接的動力則是來自近期節(jié)能減排過程中關(guān)閉部分工廠；而位于產(chǎn)業(yè)鏈最上游的能源消費品等則機會較小。
根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國上半年GDP增長11.1%，而能源消費增長11.2%，單位GDP的能源消耗增加。經(jīng)小組測算，與去年同期能耗數(shù)據(jù)相比較，今年三、四季度若想完成節(jié)能減排目標，需同比減少5%左右的能源消耗量。小組認為，這將為能源類消費品的去庫存化帶來政策壁壘，恐難以順利進行。
從行業(yè)配置和行業(yè)比較來看，下半年將在以結(jié)構(gòu)調(diào)整為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)環(huán)境中穩(wěn)步發(fā)展，從去庫存化的角度來看，下半年可配置的行業(yè)包括化工、汽車行業(yè)、有色金屬。
-板塊配置
>>化工業(yè)
高附加值產(chǎn)品前景廣闊
平安證券黃亭懿分析，從海關(guān)總署公布的8月份進口數(shù)據(jù)來看，進口增長的主要貢獻來自原油、鐵礦石等初級產(chǎn)品以及高檔消費品，說明國內(nèi)化工、鋼鐵行業(yè)的開工率提高。尤其是化工業(yè)，未來存在漲價預(yù)期，業(yè)績有望增厚。
黃亭懿認為，化工品的下游需求很大一部分是建筑材料需求，隨著廉租房、限價房等措施不斷出臺，以及中西部城鎮(zhèn)化的進一步推進，對建筑材料初級產(chǎn)品的需求逐步增加。這在環(huán)氧丙烷、聚氯乙烯等產(chǎn)品的價格上已經(jīng)有所體現(xiàn)。另外，從國內(nèi)紡織品整體需求來看，氨綸、丙綸、腈綸等紡織品用化工產(chǎn)品的需求也在不斷增長。
但因政府方面再三強調(diào)節(jié)能減排、創(chuàng)新技術(shù)等，化工行業(yè)未來發(fā)展存在分化，其中具有高附加值產(chǎn)品符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，未來前景更加廣闊。化工行業(yè)個股方面則看好紅寶麗[17.95 2.87%]、煙臺萬華[18.48 2.84%]和華峰氨綸[10.58 0.00%]。
>>汽車業(yè)
新能源汽車未來走俏
長城證券策略分析師張九輝分析，隨著汽車進入家庭，中小城鎮(zhèn)及農(nóng)村的消費意識逐漸成為常態(tài)，在政府購置稅減半的政策扶持下，汽車行業(yè)盡管面臨產(chǎn)能過剩的窘迫現(xiàn)狀，但未來發(fā)展?jié)摿Σ豢尚∫暋€股方面比較看好實力雄厚的大企業(yè)，如上海汽車[17.60 0.74%]、長安汽車[11.74 0.00%]、江鈴汽車[30.10 -0.73%]等。
近期，為追隨節(jié)能減排和“十二五規(guī)劃”，新能源汽車已經(jīng)不止一次登上資本市場的舞臺。張九輝認為，短期內(nèi)實現(xiàn)新能源汽車的家庭化不現(xiàn)實，但政府部門會逐漸加大對公共交通汽車的新能源化，客車銷量比重較大的安凱客車[15.44 9.97%]和福田汽車[22.20 1.69%]將受益。
另外，受汽車行業(yè)未來走勢良好帶動，汽車零配件行業(yè)將稍遲于汽車行業(yè)看好。
>>有色
周期性行業(yè)需謹慎跟進
民生證券有色金屬研究員黃玉樂觀看待下半年的有色金屬板塊行情，在進口增加、內(nèi)需擴大的宏觀利好下，下半年的業(yè)績也將保持穩(wěn)步增長。
擴大內(nèi)需無疑將在公共基礎(chǔ)設(shè)施方面有所側(cè)重，將不可避免地增加對銅電力設(shè)備的需求，作為有色金屬領(lǐng)頭羊的銅將首先受益。個股方面，無論從業(yè)績角度還是銅礦資源保存量，均比較看好銅陵有色[17.22 -0.81%]。而稀有金屬和貴金屬方面，無論從需求量還是國家政策扶持角度均給予較高評價，個股方面則主推中科三環(huán)[18.18 -3.45%]、云南鍺業(yè)[62.05 -3.62%]、廣晟有色[46.64 5.16%]和廈門鎢業(yè)[34.36 -1.60%]。
黃玉強調(diào)，有色金屬屬于周期性強、彈性大的行業(yè)，投資者需根據(jù)國家政策風(fēng)向和行業(yè)業(yè)績浮動謹慎追蹤。
