近一段時間以來，全球汽車疲軟和國內(nèi)汽車振興對峙、自然和人為供應(yīng)縮減與偏高膠價對峙、進(jìn)口因素偏強(qiáng)與國內(nèi)庫存維持高位對峙、美元堅挺提振日膠與人民幣升值壓制滬膠對峙，在這些利多利空因素作用下，市場投資者對滬膠走勢分歧漸趨尖銳，短線陷于區(qū)域性波動，但后市有望走出一波大幅上漲行情。　　

　　汽車產(chǎn)業(yè)振興帶動膠市　　

　　目前，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體汽車行業(yè)依然陷于困境，預(yù)計今年全球汽車銷量將下降8%，降至5680萬輛，全球輪胎市場或?qū)⒖s減5%左右，正預(yù)計在2011年之前難有好轉(zhuǎn)。全球汽車市場對輪胎需求量預(yù)計從2008年的13億條下降至12.4億條，2010年或?qū)⒙杂谢厣？ㄜ囕喬ヮA(yù)計將下降3.7%，從2008年的 1.62億條下降至1.56億條，至2010年或?qū)⒃黾印?008年全球載重子午胎需求增長0.2%，但是2009年預(yù)計將下降4.2%，到2010年將反彈7.9%。全球轎車子午線輪胎需求繼2008年下降0.2%后，2009年和2010年將分別下降5.2%和0.2%，到2011年才會有所好轉(zhuǎn)。　　

　　國內(nèi)方面，國務(wù)院出臺的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》已使中國汽車業(yè)走出低谷，特別是購置稅優(yōu)惠政策帶動汽車銷售，今年中國汽車產(chǎn)銷將可望實現(xiàn)10%的增長。前三季度國產(chǎn)汽車產(chǎn)銷雙超960萬輛，逼近1000萬輛大關(guān)，超過去年全年。繼3月份汽車產(chǎn)銷超過100萬輛后，目前我國已連續(xù)7個月超過100萬輛。每年6～8月是傳統(tǒng)的汽車銷售淡季，9～10月是傳統(tǒng)銷售旺季。在國家政策的持續(xù)推動下，今年三季度國內(nèi)車市出現(xiàn)了淡季不淡、旺季更旺的好勢頭。中國新車銷量今年躍居世界第一，說明中國已經(jīng)成為汽車生產(chǎn)和消費(fèi)大國。　　

　　中國汽車產(chǎn)業(yè)是全球汽車產(chǎn)業(yè)的一部分，在全球汽車產(chǎn)業(yè)不景氣的背景下，中國汽車產(chǎn)業(yè)局部振興，將帶動外圍脫離低谷。隨著中國汽車國內(nèi)消費(fèi)的擴(kuò)展，出口需求也將探底企穩(wěn)，因此，該組多空因素對峙后，仍以偏多因素影響膠市。　　

　　自然人為因素減少供應(yīng)
　　
　　近期東南亞天然膠主產(chǎn)區(qū)接連發(fā)生嚴(yán)重自然災(zāi)害。在北半球天然膠主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)由旺季向淡季過渡的同時，產(chǎn)區(qū)遭遇臺風(fēng)、地震、暴雨、洪水、干旱等多種嚴(yán)重自然災(zāi)害的疊加作用，由此導(dǎo)致供應(yīng)漸趨緊張，2009年全球天然橡膠產(chǎn)量可能減少6%以上。東南亞產(chǎn)區(qū)和國內(nèi)瓊滇產(chǎn)區(qū)均處于割膠旺季的中后期，天然膠生產(chǎn)季節(jié)性縮減，現(xiàn)貨膠價出現(xiàn)季節(jié)性回升。同時，泰國和中國分別對國內(nèi)天然膠進(jìn)行政策性收購，導(dǎo)致天然膠人為縮減，引發(fā)膠農(nóng)嚴(yán)重惜售心態(tài)，對膠市供需關(guān)系產(chǎn)生偏多影響。　　

　　同時，國際原油市場由于需求強(qiáng)勁，而維持80美元/桶一線波動，由此對天然膠構(gòu)成支持作用。盡管5號標(biāo)膠需求消費(fèi)疲軟，國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)膠價不足18500元/噸，顯著低于國內(nèi)天然膠19000元/噸以上的期貨價格，但滬膠期價上漲，將帶動現(xiàn)貨膠價走強(qiáng)。　　

　　消費(fèi)強(qiáng)勁庫存壓力減輕　　

　　盡管近期有消息說，中國進(jìn)口買盤仍在國際膠市采購天然膠，數(shù)量不詳。1～9月天然橡膠進(jìn)口總量為131萬噸，較2008年同期增長1.1%。其中，9月天然膠進(jìn)口量為161336噸，同比下滑7.6%，但較8月的151201噸增長6.7%。　　

　　國內(nèi)天然膠進(jìn)口僅僅小幅增長，說明國內(nèi)需求消費(fèi)處于平穩(wěn)態(tài)勢，但國內(nèi)供應(yīng)平穩(wěn)增長，對滬膠走勢構(gòu)成中性作用。截至11月6日，滬膠庫存量和倉單數(shù)量分別創(chuàng)下120697噸和91561噸中長期歷史最高水平。而目前時值國內(nèi)產(chǎn)膠旺季中后期，天然膠需求消費(fèi)主要依賴國內(nèi)庫存和進(jìn)口滿足，如果國內(nèi)需求消費(fèi)強(qiáng)勁，尤其是5號標(biāo)膠消費(fèi)旺盛的話，則12萬余噸庫存量將停割期明顯縮減，庫存壓力有望顯著減輕。　　

　　美元匯率走強(qiáng)提振膠價　　

　　由于美元避險功能增強(qiáng)，美元利率處于中長期歷史低位，幾乎跌無可跌，導(dǎo)致美元匯率不斷走強(qiáng)，對以日元計價的東京膠構(gòu)成利多支撐作用。而隨著國內(nèi)財政收支和對外貿(mào)易收支維持平衡且良好態(tài)勢，人民幣匯率短線波動，不改中長期升值趨勢，并對滬膠構(gòu)成壓制作用。　　

　　目前東京膠走勢顯著弱于滬膠走勢，說明東京膠受美元堅挺利多較弱，但滬膠受人民幣升值利空也較弱，因此上述利多利空因素對內(nèi)外膠市影響相對偏弱。　　

　　綜上所述，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)振興帶動全球汽車業(yè)探底企穩(wěn)，天然膠供應(yīng)季節(jié)性縮減將改變庫存量持續(xù)增長趨勢，中國用膠需求消費(fèi)增長利多壓倒5號標(biāo)膠庫存壓力，后市在東京膠持續(xù)上漲背景下，滬膠短線回調(diào)后，中期演繹季節(jié)性漲勢的可能性較大。