鋰電產業鏈上市企業一季度業績報告(預告)的“C位”，非鋰鹽企業莫屬。

數據顯示，今年1-3月，我國動力電池銷量達65.0GWh，同比增長172.6%。受益于動力電池、儲能等市場的快速發展，鋰電池產業鏈整體景氣度不斷提升，尤以鋰鹽企業業績表現突出。

下游電池企業對碳酸鋰、氫氧化鋰需求強勁增長，一季度鋰鹽價格出現飆漲，帶動鋰鹽企業一季度凈利潤較上年同期大幅增長。

從上述業績報告(預告)表中可以看出，雅化集團、盛新鋰能、中礦資源、江特電機、融捷股份、天華超凈的一季度凈利潤均超過去年全年凈利潤。

凈利潤同比增長最高的接近140倍，為融捷股份，其余增幅均超過100%。融捷股份2022年一季度凈利潤已是其2021年全年凈利潤的近4倍，雖然其體量相對較小，但其凈利潤的高增長率也佐證了行業的高景氣度。

事實上，受天氣和環境等因素影響，一季度并非鋰鹽企業傳統的生產旺季，當期各家公司盈利能力的提升主要是受到產品價格的帶動。

現階段，鋰鹽產品的需求量、供給量，以及價格走勢，仍將是鋰鹽企業凈利潤能否持續增長的主導因素。而產品價格的變化又受到“中長期供需關系是否發生實質性改變”和“產業鏈內部上下游成本傳導機制是否破裂”等因素的影響。

在供需關系方面，據不完全統計，目前全球鋰電池頭部企業規劃到2025年的電池產能已超過3.5TWh，將成為對鋰鹽產品需求的長期支撐因素。僅2022年，頭部電池企業、正極材料企業規劃排產均較去年至少增長100%，保持迅猛增速。

而機構預測，今年鋰鹽全球供給增量僅為18萬噸左右，增速僅為33%-35%，顯然難以匹配下游需求增長的速度。而且部分鋰鹽企業或因擴產時效、鋰資源等問題難以實現滿產，鋰鹽產品實際供給增量或將低于上述預期，導致供需矛盾可能持續存在。因此，供小于求的狀態并未有明顯改變的跡象。

在成本傳導機制是否會破裂方面，當前采購鋰鹽的高成本還處于向下游傳導的階段。數據顯示，3月我國新能源乘用車批發銷量達到45.5萬輛，同比增長122.4%;新能源乘用車零售銷量達到44.5萬輛，同比增長137.6%。目前來看，新能源汽車漲價對3月產銷量影響并不明顯，還需進一步觀察4/5/6月新能源汽車產銷量情況。

從鋰鹽產品實際價格變化來看，進入二季度以來，部分產品價格已經出現了明顯的回調。數據顯示，3月10日，國內電池級碳酸鋰價格達到51.74萬元/噸，至4月20日，該產品市場均價已回落至47.5萬元/噸。

然而，雅化集團認為，2022年鋰鹽供給仍將較為緊張，“上游鋰資源短期內難以得到緩解，鋰鹽產品價格也將進一步抬升。”

另外，鋰鹽企業加大鋰資源布局已達成共識。贛鋒鋰業、天齊鋰業、雅化集團、盛新鋰能等企業以鋰輝石為主，通過投資和簽署供貨長單，保障其鋰礦穩定供應;鹽湖股份、西藏珠峰等企業加大國內鹽湖鋰資源開發;永興材料等企業則“下注”鋰云母提鋰。

此外，電池企業，以及因為整車約四分之一成本花在電池采購上，經不起電池一波又一波漲價的電動車企，也紛紛增加鋰鹽訂單和鋰資源布局，以期盡早擺脫被鋰鹽掣肘的局面。

億緯鋰能、比亞迪等企業已加大國內鹽湖提鋰的開發力度;寧德時代、國軒高科等入駐江西宜春，加速實現鋰云母提鋰技術的產業化落地。同時，寧德時代已持有北美鋰業、澳大利亞鋰礦企業Pilbara Minerals等上游礦產企業部分股份，并在國內投資多家采礦、研發的上游企業。

值得一提的是，澳大利亞礦商Plibara將在4月底進行本年度第一次鋰精礦競拍，因與國內鋰精礦價格具有關聯作用，而備受業內關注。有機構預測，此次成交價可能較2021年第三次拍賣價大幅提升，隨之國內鋰鹽價格二季度出現大幅回落的可能性或更加渺茫。

如果國內碳酸鋰價格長期維持在40-50萬元/噸的水平，較上一輪16.8萬元/噸的價格而言，下游企業仍需繼續“負重”前行。

整體來看，目前鋰資源供給端處于較為緊缺狀態。由于我國鋰資源主要依賴進口，供應保障和采購成本均存在不穩定性，制約著國內鋰鹽企業產能的釋放。因此，加快國內鋰資源開發利用勢在必行，而擁有國內礦產資源的鋰鹽企業，以及與鋰鹽企業合作開發鋰資源的電池企業，未來將具有更大競爭優勢。

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