上海國際能源交易中心原油期貨的上市,有利於中國爭奪原油國際定價話語權,也會帶來跨市場和跨品種套利交易機會。
據2000年至今的統計數據,布倫特與迪拜原油現貨價差分布在-10至14.5美元/桶之間,兩者價差平均為3美元/桶,目前的價差接近歷史平均值。另外,從運輸成本來看,目前中東原油運輸至我國的費用約為2美元/桶。照此計算,上海國際能源交易中心原油價格或與布倫特油價較為接近,上市之初投資者可以參考布倫特原油及迪拜原油期價進行操作。
如果在上市之初,國內原油期價大幅高於布倫特原油期價,就會導致大量中東原油交割到中國市場,屆時就會產生買布倫特原油、賣國內原油的套利機會。相反,如果國內原油期價大幅低於布倫特原油期價,那么買入保值需求就會被激發,屆時可以實施買國內原油、賣布倫特原油的套利操作。
除了跨市場的套利機會外,原油期貨也存在一定的跨品種套利機會。從國內現有的化工期貨品種來看,塑料、PP、PTA與原油的相關性較強。乙烯、丙烯、PX都是原油一體化的下游產物,原料與成品間的產業鏈套利操作將切實可行。
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