“用銀行股下挫來打壓指數,可能是未來大盤仍有較大上漲空間的體現,逼近銀行的低位是不爭的事實。”9月17日,當農業銀行創下自7月上市以來的最低價2.57元后,廣州某券商營業部總經理在電話那頭對記者說。

　　農業銀行是當天早盤就跌到上述價位的,據上述總經理稱,當天下午,面對農業銀行持續低迷的走勢,幾位資金很大的客戶與他聯系,問他手中的農行要不要拋,他的答復一律都是:留下來,再等等。因為在他看來,跌破發行價的農業銀行其實已處于值得長期投資的區間,“其實很多人并不了解這一家銀行。”

   他認為,目前大盤指數雖然下跌,但是由銀行股發動的下跌本來就沒有太大的持續性,他寧愿把這種現象看作是板塊輪動。

　　農行破位反映利空傳聞

　　農業銀行的破位發生在9月16日,此前,該股已在2.68元的發行價上連續維持了27天,盤中只要一接觸到2.68元這一價位,立即就有大量的資金將該股托起,深圳一位基金經理向記者表示,這些護盤資金很多都來自與農業銀行關系密切的資金。

　　雖然農業銀行是在內地和香港同步發行,按照香港聯交所的規定,承銷商有義務在上市后1個月內履行保障新股股價穩定的義務,中石油和重慶機電都享受過這一待遇。但是,農業銀行早過了穩定股價期。某種程度上,農業銀行的護盤體現的是公司自己的決定。

　　同樣在上周,工商銀行和中國銀行也分別創下了3.94元和3.21元的2010年新低。

　　圓融投資執行董事冉蘭說,農業銀行破發,是正常現象,“因為2.68元是農行的發行價,并不是市場認可的價格。”他表示,近期銀行股集體下挫,可能反映的是市場對銀行股估值的擔憂,很多投資者擔心未來的加息,擔心未來監管層對銀行資本充足率的新要求。

　　因為歷史經驗表明,只要銀行資本充足率在原有基礎上提高,基本上都意味著上市的商業銀行會通過定向增發或直接配股融資的方式從市場上募集資金。不論是2008年的金融股中國平安,還是近期幾大銀行在市場上募資,都是鮮活的事例。

　　而增發和配股,都不能保證銀行股還會維持在以往的高位。

　　成交量低屬主動調整

　　不過,也有圈內人士認為,農業銀行近2天的下挫主動調整的意味非常濃,因為與過往的成交量相比,9月16日和9月17日的成交量放大得并不明顯,兩天合計才成交21.14億元。

　　“這證明之前在2.68元以上吸納農業銀行的資金,迄今仍沒有散貨。”前述營業部總經理稱,這反而是好事,證明有資金借助農業銀行來洗盤。因為市場主力幾次想沖擊2700點大關卻沒有如愿,只能往下砸一砸,砸過之后,大盤才有更大的空間。

　　“原因很簡單,因為銀行股現在估值已很低,市場主力選擇估值低的板塊打壓指數,遠比選擇估值高的板塊對市場氣氛的殺傷力小。”

　　對此,達融投資董事長吳國平也認為,農行跌破發行價是一個主動調整,“主力撤出大量的護盤資金,行動太刻意。”

　　吳國平說,近期房地產調控的一系列壓力,已使不少前期看多的投資人心理承受能力下降,再通過這次的打壓,一定會令整個市場再次陷入低迷。“只有創造這樣的低迷,主力資金才能以低價吸收到足夠的籌碼,為之后的上漲作準備。”他一再向記者表示,目前市場的狀況,僅僅是一次回調。

　　農行不是中石油

　　其實,直至今日,仍有不少投資者難以忘卻中國石油上市后連跌一年的陰影,2007年11月中石油上市時曾高見48.62元,而近一年以來,中石油一直在10元附近徘徊。

　　農業銀行的疲軟表現令不少投資者想起了中石油。不過,在記者的實際采訪過程中,不少基金經理都認為,農行不論是從上市時間、規模還是發行價來說,都與中石油不同,“中石油上市時正值中國股市權重股最瘋狂的時候,而現在股市氣氛低迷,尤其是權重股,幾乎都趴在地上。”

　　因此,農業銀行升上前期高點的機會很大,而中石油升上高點的機會很小。

　　農行也許超過你的想象

　　梅健是東方富海的高級合伙人,作為一個創投,他曾仔細研究過銀行業的投資機會。

　　“其實,農行的質量遠比一般投資者認為的要好,也許不少人仍認為農行不論從資產質量,還是網點分布來講,與其他三大商業銀行相比都處于弱勢,但是,如果投資者仔細分析,就會發現,這種弱勢正在變為優勢。”

　　以往,農行承擔了扶持農村發展的政策性工作,如今,這一塊已由農業發展銀行取代,而小額貸款也被眾多農村商業銀行拿走了。現在的農行,其實與其他三大行沒有多少區別。而農行目前遍布農村的網點正受益于新農村建設,在沿海不少新興的城鎮,農行的影響力遠遠大于其他商業銀行。

　　“例如深圳寶安,原來經濟不并發達,包括以深圳起家的招商銀行（600036.SH）都沒有在當地設立多少網點,只有農行網點最多。如今寶安成了深圳比較富裕的一個區,農行就占有了很大的市場份額,由于經濟發展,類似深圳寶安的個例在全國不勝枚舉。”

　　“放眼未來,農行或許會超越你的想象。”梅健說。

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