中緬管道被看作破解“馬六甲困局”的關鍵一環，建成后將成為中國西南油氣戰略大通道。加上中哈、中亞管道，中俄管道，中石油在西南、西北、東北三個方向的油氣通道構建大致成型。
2009年，中石油集團海外油氣產量已經超越7000萬噸大關，大致相當于中國海外原油進口量的1/3強，“海外帝國”布局初現雛形。
“中石油要建設一個國際的大型能源公司，未來10年內公司在海外計劃投資600億美元，將海外油氣年產量提高至2億噸。”5月20日，中石油集團總經理蔣潔敏向《財經國家周刊》等眾多媒體描述未來的海外發展規劃。
IOC之夢
中石油集團海外擴張始于上世紀末，初期以勞務輸出、參股投資形式為主。
中國加入世貿組織后，中石油集團收購步伐明顯加快。2005年，中石油集團連下三城，收購資金規模達數十億美元。其中，41.8億美元收購加拿大哈薩克斯坦石油公司，開創了整體收購海外油氣上市公司的先河。
此后，中海油競購美國優尼科石油公司失敗，巨大的風險，讓中石油集團的海外并購步伐有所減緩。
全球金融危機爆發后，國際油氣資產價格下跌。2009年2月17日，中石油集團宣布與俄羅斯兩大公司簽署了長期原油貿易協議，以及中俄管道的設計、建設、運營協議。
消息一出，業界側目：高達250億美元的“貸款換石油”協議、20年3億噸的原油貿易量，創下了中俄能源領域合作新紀錄。
此后，中石油集團的海外收購一發不可收拾，幾乎以每月一起的速度推進：
2009年3月，和安哥拉達成10億美元“貸款換石油”協議；
2009年4月，33億美元收購哈薩克斯坦曼格什套石油天然氣公司的全部股權；
2009年6月，10.2億美元收購新加坡石油公司45%股權；與伊朗簽署47億美元協議，開發伊朗南帕斯天然氣田。
2009年7月，收購新日本石油大阪煉油廠49%的股份；與BP聯合競標，獲得伊拉克魯邁拉(Rumaila)油田服務合同。
2009年9月，中石油集團購得伊朗南阿扎德干(South Azadegan)油田70%股權。
2009年12月，中石油集團聯合法國道達爾、馬來西亞國家石油公司，競得伊拉克哈勒法耶油田服務合同。
“如果劃一個發展階段，2009年有可能是中石油海外發展的一個轉折點，從國內的大公司變成了一個海外大公司。”中石油股份公司前副總裁、中石油學會理事長賈承造評價說。
一直以來，中石油集團被看成是代表中國政府利益的國家石油公司NOC(National Oil Company)；但其在海外的擴張，使得其資產和業務結構愈來愈像一個國際石油公司IOC(International Oil Company)。
截止到2009年年底，中石油集團海外油氣項目已經達到81個，分布于全球29個國家和地區；當年累計完成原油作業產量6962萬噸，天然氣作業產量82億立方米，總油氣當量達到7615萬噸，創下近年來歷史新高。
“作為中石油來講，是要建設一個國際的大型能源公司，我們需要在全球，在中亞、中東、非洲、美洲和亞太建立五大油氣合作區。我們下一步油氣的作業和權益產量希望達到年產2億噸，這是油氣當量。這個布局，正在進行。”中石油集團總經理蔣潔敏表示。
《財經國家周刊》從中石油集團內部了解到，海外將是未來油氣增長的主要方向。規劃到2020年左右，海外油氣產量將占到中石油總產量的一半左右。屆時，海外油氣將成為中石油帝國的另一個“支柱”。
破解資金難題
急速擴張后，資金緊張首先成為中石油一大難題。
中石油集團一位中層向《財經國家周刊》透露：“大量海外收購之后，公司的現金流出現緊張，負債率急劇升高。從2008年初，就在考慮增發融資、債務融資籌集資金。”
在2008年度股東大會上，中國石油天然氣股份公司通過了最高千億元人民幣的中期債券融資計劃，公示用途為補充流動資金、海外并購等。是年11月，首期200億中期票據上市。
今年5月份，中石油集團再度發行兩期中期票據，融資400億元。
發債雖然暫緩了現金流壓力，但海外項目的回報率能否有保障值得擔憂。由于中石油集團在海外購得的油氣資產大多價格不菲，中石油只得將希望寄托在國內油氣價格的及時上漲，以跟國際接軌。
2009年12月31日，中石油集團建成投產了西氣東輸二線(西段)。依靠這條管線，未來每年將從土庫曼斯坦引進300億立方米天然氣供應國內，供氣范圍跨越14個省區市及特別行政區。
但中石油集團不得不面對的難題是：投產之日即是虧損之時。公開資料顯示，中石油從中亞進口的天然氣到達新疆霍爾果斯邊境價在2元/立方米左右，基本跟內地多數城市的居民用氣價格持平，加上管輸成本后肯定虧損。
據《財經國家周刊》不完全統計，截至今年3月，中國海外購買天然氣的年供應量為3000多萬噸，平均供應年限為20年。在總量6億多噸的天然氣里，中石油占到一半以上，這部分高價氣如何消化將是一大難題。
“我們希望，天然氣價格能夠反映資源的稀缺程度和市場的需求，天然氣價格能夠及時調整，價格機制能夠理順。公司希望馬上跟國際接軌，但是需要一個過程，我們會配合政府做好價格的調整。”蔣潔敏表示。
除此，中石油集團還將面臨著資源整合的難題，尤其是中東、非洲、南美等局勢不穩地區，付出高額的投入之后，能否如期收回成本也面臨不確定性。
公開資料顯示出，中國企業在中東和非洲的海外投資項目占到了總數的近半，東南亞也在20%以上，歐美占15%，拉美只有10%左右，接近60%的收購發生在政治敏感地區。中石油更是如此，蘇丹、伊朗等政治爭議地區都是其業務重點。
據了解，中石油集團解決此項難題的一個做法是股份公司和集團公司的分工配合。一般采取的策略是先由集團公司出面并購，在時機合適的時候再注入上市公司。作為一個戰略步驟，中石油正在分步收購集團公司所有的中油勘探股權。在收購完成后將由股份公司負責海外擴張，中油勘探最終撤銷。
布局國內天然氣
“中石油在天然氣業務上有優勢。隨著天然氣業務的發展，天然氣成為公司的主營業務這一點是毋庸置疑的。”今年5月20日，在年度股東大會間隙蔣潔敏對《財經國家周刊》說。
作為清潔高效的新興能源，天然氣成為了中石油的搶灘重點。2009年，中石油集團國內天然氣產量達到683億立方米，占全國總量的80%以上，占據了天然氣供應市場的強勢主導地位。
今年5月31日，發改委對國內天然氣價格再次上調，國產陸上氣田的天然氣出廠價普遍提高了24%左右，中石油無疑成為了最大的受益者。
“事實上，國內天然氣開采業務是一個好買賣。”6月21日，蘭德能源公司的匿名高管對《財經國家周刊》表示。
據其透露，在新疆塔里木盆地氣層較厚的克拉2氣田，一口高產井的前期成本回收周期大約在1年左右。按照西氣東輸一線新的出廠均價1元/立方米計算，中石油在新疆克拉區塊的井口毛利大致可達到80%。
厚利之下，中石油集團天然氣業務擴張迅猛。在過去7年間，天然氣產量始終保持著兩位數增長。中石油集團的未來規劃是，天然氣年產量在2015年前將達到1200億立方米、2020年達到1500億立方米。
同時，中石油集團還在迅速擴張其在油氣供應鏈管輸環節的控制力。隨著2009年西氣東輸二線、蘭鄭長成品油管道等重要油氣管道的布局完成，一個覆蓋全國的油氣骨干管網正逐步形成，塔里木等四大氣區與國內主要消費市場連接為一個整體。
截至2009年底，中石油集團運營的管道總長度達到5.06萬公里。其中，原油管道13189公里，約占全國的70%；天然氣管道28595公里，約占全國的90%；成品油管道8868公里，約占全國的50%，壟斷勢力之強無人匹敵。
“國內油氣市場基本沒有進入空間了，中石油擴張勢力滲透到了產業鏈每一個環節，并且還在繼續擴張著。其他企業要想進入，必須為中石油的壟斷地位付出高額成本，否則沒戲。”山西一家煤層氣公司的高管告訴《財經國家周刊》。
油氣業務為中石油帶來了超額利潤。中石油2009年報顯示，全年實現營業收入12183億元，其中來自于油氣主營業務的收入為12176億元，占比99.94%。中石油集團一家的營業收入，也占到了2009年央企總收入12.6萬億元的近一成。
“登頂”后的競爭力
英國《金融時報》近期發布的全球500強榜單中，中國石油天然氣股份公司(601857.SH/0857.HK下稱中石油)以3293億美元市值，首超美國埃克森美孚，成為全球“市值王”。
在《金融時報》連續14期年度排名中，這是中國企業首次榮登榜首。
《金融時報》是全球知名財經媒體，其麾下研究機構以當年3月31日的股價做基礎，按企業市值高低，每年排定出全球500強公司的座次。
5月30日的排行榜，中石油的市值高出埃克森美孚130余億美元；相比“前十強”中另兩家中企——中國工商銀行和中國移動，中石油分別高出了831億美元和1363億美元。
中國石油大學工商管理學院院長王震認為，3293億美元的估值并不能反映中石油的真實價值，由于其超過86%的國有股為限售未流通股，以現在流通部分的價格乘以總股本得出公司總市值，估價結果明顯偏高。
而中石油的市值暴漲至全球第一，并非首次。在2007年11月回歸A股的當天，中石油股價一度飆高至48元上方，當天收盤總市值高達10780億美元，超過埃克森美孚的總市值約兩倍，甚至比俄羅斯的國內生產總值(GDP)還要高。
中石油到底有多大？
中石油集團2009年報顯示，公司流動資產總計約6142.76億元，非流動資產約16071.22億元，兩項合計約為2.22萬億元人民幣。
這是中石油集團創立十余年來，資產規模首次跨過2萬億門檻。
拿中石油集團資產量與中國2009年國民經濟數據相比，其大約相當于去年中國GDP的6.6%。如果跟各個省(區、市)相比，大致可以排列第五位，只低于粵、蘇、魯浙四省。
如此龐大的體量，也讓中石油集團成為央企的成長“標本”。國資委對央企領導人的考核中，“保值增值”是最重要指標之一。2006年1月5日的央企負責人會議上，中石油集團領導人說：“中石油是亞洲最賺錢的公司，不是之一，是第一。”
在“好成績”面前，業界質疑最多的是其實際競爭力的強弱。
“市值影響因素很多，不要太認真的去看這個排名。市值第一并不意味著競爭力達到了第一。”王震說。
細讀其資產數量、職工人數、盈利能力等數據，中石油更像是一個“全球500大”。
今年初，業界權威的美國《石油情報周刊》(PIW)公布了2008年度世界50大石油公司排名，中石油在綜合排名中繼續位居第五；但職工人數、總資產排名靠前至第一、第二位，反映公司競爭力的總收入、凈利潤指標則排名靠后至第九、第十一位。
同樣拿中石油集團與埃克森美孚相比，個中差距不小。
以總資產計，中石油集團為2633億美元，埃克森美孚為2281億美元，兩者相差352億美元。但總收入和凈利潤上，埃克森美孚卻分別是中石油集團的2.4倍和4.4倍左右。
以職工人數計，兩者差距更大。中石油集團總職工人數為167萬人，埃克森美孚人數為7.99萬人，兩者相差大約是21倍。
再比較兩家公司的人均利潤，埃克森美孚約為565707美元/人，中石油集團則是6168美元/人。簡單計算可得出結論，中石油集團約91.7名員工創造的利潤才能抵得上埃克森美孚一名員工創造的利潤。
有關這些差距，《財經國家周刊》致電多名中石油高管，對方均表示國內外類似的排名很多，不方便做任何評價。“排名怎么排是別人的事情，我們只管埋頭做好自己的事情。”
“比體量大小沒有意義，中石油還是有些粗放經營，這是與跨國石油巨頭相比最主要的差距。國企在效率低、管理、治理結構等方面存在的一些問題，中石油都存在。”上海匯盈咨訊分析師高深說。
社會期待回報
“亞洲最賺錢公司”，一度成為中石油的代名詞。
從中石油年報中可以窺見其驚人增速：2000年，中石油海外上市時資產1143.8億元、凈利潤552.3億元；2009年則分別升至14507.4億元和1397.7億元。
10年間，中石油資產增長了12.7倍，利潤增長了2.5倍。
“中石油集團能夠做的這么大，靠的是壟斷賦予的優勢地位。” 中國企業改革與發展研究會秘書長席建國對《財經國家周刊》說。
按照1998年重組安排，中石油業務以石油天然氣勘探開發為主，劃分到了東北、西北、內蒙古、四川、西藏等11個海陸地域內的石油石化企業，其中包括大慶、塔里木等儲量豐富的主力油田。
當年一份資料顯示，僅中石油擁有的石油、天然氣地質儲量就分別占全國陸上探明石油、天然氣地質儲量的74%和94%，年產原油、天然氣分別占全國陸上石油、天然氣總量的75%和86%。
按照中國現行法律法規，中石油、中石化等4家公司共同壟斷了油田勘探開采權，其他國企甚至中國中化等都無權染指。同時，中石油、中石化還負責對外合作開采陸上石油資源的經營業務，“享有與外國企業合作進行石油勘探、開發、生產的專營權。”
正是這樣的安排，奠定了中石油快速增長的基礎。其2009年年報公布的“家底”顯示：截止12月31日，探明開發和未開發原油儲量為112.63億桶，天然氣為63.24萬億立方英尺。按每桶原油80美元計，中石油光原油就價值約6.13萬億人民幣(按美元兌人民幣1：6.8計)。
獲取這些資源時，中石油需要付出的成本除去開發費用外，還包括：從量計征的資源稅，原油每噸14-30元，天然氣每千立方米7~15元；礦產資源補償費，按石油、天然氣銷售收入的1%計征。
從2006年3月開始，國家對中石油等企業的超額收入按比例征收收益金，人稱“石油暴利稅”。在原油價格超過每桶40美元后起征，實行5級超額累進、從價定率計征方式征收。中石油2009年年報公布的征收比例為“20%至40%”。
得益于國際油價下跌，中石油2009年繳納的特別收益金已經從2008年的852.91億元減少到200.20億元；而2009年的資源稅繳納總額為63.36億遠，兩項合計不足300億元。相比中石油2009年超過萬億元的營業收入，比例并不高。
“國有資本是全民財產，并非為某一個企業或某一個部門所有。既然如此，民眾就有權利問：中石油做成全球五百強之首后，怎樣為國民福利作貢獻？”席建國說。
2006年，美國《財富》雜志公布的全球企業社會責任評估排名中，中石油位居倒數第二。2008年，中石油這一排名躍升至80位，但與市值雄踞500強之首相比，仍不和諧。
或許，這正是國人對中石油登頂“不感冒”的主因所在。某網的討論區，一條《中石油賺錢與我無關，但賺我的錢》的討論話題，引來了跟帖上千條，網民普遍認為中石油回報社會不足。
高深認為，中石油單純做大沒有意義，在追求做大的同時，追求社會效益最大化目標不應該放棄。“中石油作為國企的老大，擔負著更多社會責任，不單單是提供產品，需要提供社會公共品來回報社會”。
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