國際原油跌至70美元下方，同時三地原油變化率亦跌破+4%調價紅線，失去調價預期，今日國內成品油市場價格亦步步走低。不過，無論區外市場價格如何下滑，陜西三大地煉卻始終高掛。目前區內0#柴油公路價格高質7245元/噸，+5#柴油7092元/噸，均在當地最高批發限價上方。面對如此高油價，陜西當地市場采購氣氛變得異常冷清，業者均通過各種渠道尋找油源。

   不過，陜西地煉將公路價格如此高掛，難道就不顧忌其銷售量了么？當然不是，我們觀察三家煉廠的出廠價格，可以發現一個有趣的現象。目前三家地煉的公鐵路價格差距十分巨大，其中延安煉廠0#柴油公鐵路差價545元/噸，93#汽油差價750元/噸，其他兩家煉廠亦有相似幅度。此外，自延安煉廠公路價格高掛后，其鐵路出貨量就有大幅上升。

  延安煉廠自4月25日檢修來，陜西境內汽柴油產量大幅下滑，三大地煉庫存亦處于低位，因此煉廠方面出貨壓力不大。煉廠將其公路價格高掛，意在保證其鐵路方面客戶需求。另一方面，近期，延長石油與中石化簽署戰略合作協議，中石化每年將向延長石油采購成品油120萬噸，其45萬噸放在陜西省內，其余的75萬噸則調到省外。三大地煉在資源不多的情況下為保證對中石化以及國家儲備庫的供應，也只能控制高掛公路價格來控制銷量。

  那么，在國內價格不斷下滑的過程中，陜西地煉的鐵路價格對區外市場來說是高還是低呢？解，目前延安煉廠汽柴油主要銷往河南、河北、山西市場。通過以下圖表分析對比，陜西地煉鐵路方面對華北市場仍有操作空間。

  93#汽油方面，通過以上圖表可以看出，目前延安煉廠93#汽油為7500元/噸，對河南、山西、河北、云貴市場來說仍有較大操作空間。柴油方面，延安煉廠0#柴油（鐵路）6700元/噸，對山西、河南、河北市場來說亦有50-150元操作空間。另外，目前延安煉廠已開始對外銷售+5#柴油，鐵路報價6550元/噸。據煉廠銷售人員反映，目前產出+5#柴油是因為裝置出現問題而無法調出標準0#柴油，但各項指標較標準0#柴油沒有很大差距，很多地區客戶拉油后直接當0#柴油用。由此看出，鐵路方面的操作空間或許比分析的理論值更大。

  價格低廉，客戶操作風險就相對減少，雖然目前市場價格一路下滑，但剛性需求依然會支撐市場，因此近期延安煉廠方面鐵路出貨方面仍較為平穩。延安煉廠已經檢修結束，產量上升的同時要求其銷售量亦有同步上升，而鐵路客戶消化量較為局限，后期為擴大公路銷量其價格勢必要有所下滑。

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