2016年下半年以來，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格同比大漲，到2017年一季度已有近四成上市火電企業(yè)陷入虧損，上市煤企業(yè)績(jī)則普遍飄紅，近九成凈利翻倍。當(dāng)前正值夏季用電高峰，但內(nèi)蒙古等地煤炭生產(chǎn)環(huán)節(jié)受到限制，電力企業(yè)面臨的壓力仍然不小。

7月9日至15日，鄭商所、期貨日?qǐng)?bào)聯(lián)合組織了華東地區(qū)動(dòng)力煤下游電企調(diào)研活動(dòng)。

動(dòng)力煤期貨助企業(yè)破解經(jīng)營(yíng)困局

A動(dòng)力煤需求季節(jié)性更明顯

近年來，隨著需求增速趨緩，加之新能源的大力發(fā)展，水電、核電、太陽能優(yōu)先上網(wǎng)，對(duì)火電有一定的擠出效應(yīng)，火電行業(yè)傳統(tǒng)意義上的“迎峰度夏”一度落空，但是今年電廠夏季用煤高峰有再現(xiàn)之勢(shì)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局17日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2017年6月全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量5203億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%。其中，全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量3710億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%;水力絕對(duì)發(fā)電量1044億千瓦時(shí)，同比下降1.9%。2017年1—6月份全國(guó)絕對(duì)發(fā)電量29598億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%。其中，全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量22215億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.1%;水力絕對(duì)發(fā)電量4613億千瓦時(shí)，同比下降4.2%。

B進(jìn)口煤通關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)

自7月1日起，禁止省級(jí)政府批準(zhǔn)的二類口岸經(jīng)營(yíng)煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)這一政策開始實(shí)施。一類口岸是指由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)開放的口岸，包括中央管理的口岸和由省、自治區(qū)、直轄市管理的部分口岸;二類口岸指由省級(jí)人民政府批準(zhǔn)開放并管理的口岸。

2017年1—6月，國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口煤炭1.33億噸，同比增長(zhǎng)23.5%。面對(duì)進(jìn)口煤激增的情況，相關(guān)部委高度重視，對(duì)于劣質(zhì)煤進(jìn)口的管控在逐漸加強(qiáng)。5月10日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要堅(jiān)決控制劣質(zhì)煤進(jìn)口。5月中旬，海關(guān)總署召集行業(yè)龍頭企業(yè)，要求電企控制進(jìn)口煤，并會(huì)盡快修訂相關(guān)管理辦法加強(qiáng)監(jiān)管，電企簽訂的新進(jìn)口煤合同要求減量，控制相關(guān)口岸開放。

C沿江電企微利經(jīng)營(yíng)

作為唇齒相依的上下游產(chǎn)業(yè)，我國(guó)煤炭和電力行業(yè)一直處于“零和博弈”狀態(tài)。

在華東地區(qū)的電企調(diào)研中，企業(yè)人士告訴記者，對(duì)于火電企業(yè)來說，煤價(jià)超過580元/噸，企業(yè)就有虧損的可能。目前沿江部分電企是微利或盈虧平衡狀態(tài)，內(nèi)地很多電企從去年就開始虧損。

據(jù)上述電企人士介紹，一個(gè)企業(yè)拿到長(zhǎng)協(xié)煤的比例決定其發(fā)電成本，煤價(jià)占整個(gè)發(fā)電成本的三分之二，電企會(huì)根據(jù)煤炭市場(chǎng)的價(jià)格來調(diào)整長(zhǎng)協(xié)和市場(chǎng)煤的結(jié)構(gòu)。

實(shí)際上，目前江蘇、浙江兩省電煤合同價(jià)格主要有三種形式：一是長(zhǎng)協(xié)年度價(jià)格，指年度合同有數(shù)量且有明確的價(jià)格形成機(jī)制，按月計(jì)算確定;二是長(zhǎng)協(xié)月度價(jià)格，指年度合同有數(shù)量且有明確的價(jià)格形成參考依據(jù)，按月協(xié)商確定;三是長(zhǎng)協(xié)現(xiàn)貨價(jià)格，指年度合同有數(shù)量但無明確的價(jià)格形成機(jī)制或參考依據(jù)，隨行就市確定。

2016年以來，煤炭成本對(duì)電廠效益的影響尤為明顯。某電廠人士給記者算了一筆賬，2016年該企業(yè)發(fā)電126億千瓦時(shí)，產(chǎn)生利潤(rùn)12億元;2017年預(yù)計(jì)發(fā)電123億千瓦時(shí)，但利潤(rùn)可能只有2億—3億元。

D電企參與期貨積極性提升

動(dòng)力煤期貨上市近4個(gè)年頭，從2016年下半年至今，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為下游電企參與度提升。

期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，從動(dòng)力煤期貨剛上市企業(yè)鮮有參與，到目前的普遍參與，經(jīng)營(yíng)困難倒逼企業(yè)尋求出路是重要原因。

一是在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購成本難以壓縮的情況下，部分電企轉(zhuǎn)向期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。目前情況下，電企普遍傾向于增加長(zhǎng)協(xié)采購，但是長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)有限，幾家電企也表示目前長(zhǎng)協(xié)煤比例較小。與五大電廠相比，長(zhǎng)協(xié)量不足是其采購成本增加的主因。進(jìn)口煤本來是沿海沿江電廠降低成本的途徑之一，但目前進(jìn)口煤受限使進(jìn)口成本與風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)后期進(jìn)口量或多或少會(huì)有影響。

二是動(dòng)力煤1701合約修改交割品后，幾家電廠普遍表示對(duì)目前交割品品質(zhì)比較放心，浙江某集團(tuán)建立專業(yè)的期貨團(tuán)隊(duì)，在期貨上進(jìn)行套保，甚至參與交割。江蘇幾家電企也表示有參與期貨的意向，后期交割品品質(zhì)如果進(jìn)一步提高，企業(yè)參與度將更高。

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