外媒報道，明年美國原油產量還將繼續增加。力主不減產的歐佩克最大產油國沙特阿拉伯本周表示，即使油價跌至20美元/桶也不減產。

分析認為，目前各方均有得有失，勝負難分，未來激烈博弈還將繼續。

上月27日，為維護市場份額并施壓非成員國特別是美國頁巖油減產，歐佩克維也納會議做出不減產決定。一個月時間過去了，布倫特油價下跌約22%，WTI油價下跌約18%。在油價大跌背景下，在世界十大產油國中位居前三甲的沙特、美國和俄羅斯可以說是家家有本難念的經。其中，美國頁巖油廠商削減資本支出和減少開采油井數量的消息不時傳出，俄羅斯盧布上周初連續暴跌，但美國和俄羅斯等非歐佩克成員國并沒有透露要減產的信號。外媒報道，明年美國原油產量還將繼續增加。力主不減產的歐佩克最大產油國沙特阿拉伯本周表示，即使油價跌至20美元/桶也不減產。不過，彭博社本周五報道，由于油價下跌，沙特明年財政收入將減少30%，財政赤字擴大至1450億里亞爾(約390億美元)。分析認為，目前各方均有得有失，勝負難分，未來激烈博弈還將繼續。

美國：

資本支出減少但產量繼續增加

歐佩克之所以發起價格戰并相信美國會率先減產，是基于頁巖油的生產成本要遠高于歐佩克的成本。很多機構對美國頁巖油開采成本進行了估計，如高盛預計85美元是頁巖油“生死線”，摩根士丹利估計平均保本價是每桶76美元至77美元。記者注意到，過去一個月油價繼續大幅下探，確實給美國頁巖油廠商帶來不小壓力。美國頁巖油主要生產商大陸資源公司(Continental Resources Inc.)日前宣布已第二次削減明年的資本支出計劃，并打算將明年開采的油井數量減少將近40%。

不過，值得關注的是，削減資本支出并不代表減產。能源資管公司艾克國際(Eckard Global LLC)首席執行官特洛伊·艾克表示，明年美國能源生產商會生產更多原油。彭博社綜合分析師的預測認為，埃克森美孚石油公司明年原油和天然氣產量將增加2.8%，相當于410萬桶/天。

美國石油公司為何不減產反增產?除了有分析認為它們也面臨“囚徒困境”，即每個生產商從自己的角度去考慮，自己不減產甚至增產;還有一個方面原因是前期投資是沉沒成本，它們最佳選擇是繼續生產。有分析師指出，一旦石油公司為鉆井投入大量資金，就與管線和混凝土綁在了一起，它們沒有動機減產，只有生產才能償還債務，為鉆探新油井提供資金。

當然，在低油價情況下，為繼續生產，美國石油公司也積極采取措施。一是通過技術進步和管理模式改進，降低生產成本。佩特里合伙公司(Petrie Partners Inc.)主席湯姆·佩特里表示，現有油井仍然是盈利的，運營成本通常為25美元甚至更少，這也是為什么美國生產商沒有關閉油井的原因。二是彭博社援引高盛分析指出，盡管石油公司減少2015年預算，但它們轉向開采利潤最高、成本最低的油田。特洛伊·艾克表示，頁巖油廠商鉆井更具選擇性，以確保最有潛力油井得到資本支持。

俄羅斯：

盧布危機解除但形勢仍不樂觀

非歐佩克成員的另一產油大戶俄羅斯也拒絕減產。俄羅斯能源部長諾瓦克本周一表示，俄羅斯并不預計會出現人為的原油減產。與美國不同的是，油價暴跌讓本已遭受西方制裁的俄羅斯經濟雪上加霜。上周前兩個交易日，盧布兌美元匯率先后大貶10%和19%。為抑制盧布暴跌，俄央行上周二凌晨，對基金加息650個基點至17%。

在采取加息和要求五大出口國有公司賣出外匯等措施后，盧布持續反彈。有媒體本周四報道，最近6天俄羅斯股市暴漲41%，盧布暫時度過危機，兌美元升值了30%。不過，俄央行數據顯示，為了保衛盧布，俄羅斯上周外匯儲備減少157億美元，截至本月19日已降至3989億美元，為2009年8月以來首次跌破4000億美元。俄羅斯本周四稱，盧布危機已解除，但警告通脹可能繼續攀升至超過10%。俄央行副行長尤達耶娃稱，明年初通脹率很可能達到兩位數，創下7年來的首次。路透社針對11位經濟學家的調查顯示，俄經濟將在明年萎縮3.6%，陷入金融危機以來的第一次衰退。

沙特：

削減工資擴大投資應對低油價

在美國、俄羅斯等非歐佩克產油國遲遲不減產情況下，沙特石油部長歐那密近日強硬表態稱，無論油價位于什么水平，歐佩克都不會減產。雖然生產成本更低，但油價持續大跌還是給沙特等海灣國家帶來了不利影響。本月上旬，中東股市出現暴跌。數據顯示，本周，中東股市出現反彈，但沙特基準股指過去6個月仍下跌8%左右。彭博社稱，沙特今年GDP預計增長3.6%，低于經濟學家預測的中值4.3%。沙特等海灣國家的財政收入嚴重依賴能源出口，油價下跌無疑將減少其收入。沙特預算數據顯示，預計明年收入將下降超過30%至7150億里亞爾，但支出達8600億里亞爾。沙特財政部稱，明年政府預算赤字將達到1450億里亞爾，而今年為540億里亞爾。

其實，沙特財政赤字大增早已為美國頁巖油廠商所預料。大陸資源公司創始人兼董事長哈羅德·哈姆認為，在現有油價下，沙特將無力長期維持高昂的社會福利開支。為消除低油價給經濟帶來的不利影響，沙特政府承諾明年削減工資支出并增加投資。沙特財政部表示，政府繼續投資教育和健康醫療領域，同時減少工資和補貼等支出，這些約占總支出的50%。沙特經濟部長穆罕默德·阿爾-賈瑟爾(Mohammad Al-Jasser)表示，該國將通過借款和使用儲備來解決預算赤字問題。