美國投資銀行Young&Partners最新報告顯示，今年下半年，全球化工行業并購交易活動將重拾升勢。Young&Partners公司董事長Peter Young表示：“截至上半年，全球化工行業已經宣布但還沒有完成的并購交易數量為23起，總價值達到177億美元。而2013年底時這個數字僅為133億美元。這預示著下半年全球化工并購交易活性將增強。

　　眾多案件只差一步

　　這些已經宣布但沒有完成的并購交易包括美國PPG工業公司計劃斥資23億美元收購墨西哥建筑和工業涂料公司Consorcio Comex。Consorcio Comex總部位于墨西哥城，生產涂料及其相關產品。該公司2013年的銷售額為10億美元左右。其他并購交易還有芬蘭凱米拉公司斥資1.53億歐元(約合2.05億美元)收購荷蘭阿克蘇諾貝爾公司旗下紙化學品資產;私募股權公司CCMP資本顧問公司斥資8.9億美元收購比利時索爾維旗下硫酸業務Eco Services公司;美國雅保公司斥資62 億美元收購洛克伍德控股公司等。

　　Peter Young 補充道：“此外，還有一些大型的并購交易已經宣布，但是受監管層批復或其他原因影響，上半年沒有按期完成， 也將在下半年完成。”美國亨斯邁公司收購洛克伍德控股公司旗下鈦白粉業務的交易就是受到歐洲監管部門的影響而推遲。亨斯邁收購洛克伍德控股公司鈦白粉業務是去年9 月宣布的，原計劃今年上半年完成。該交易涉及11 億美元現金和2.25 億美元的養老金債務。此次收購將使亨斯邁成為僅次于杜邦的世界第二大鈦白粉生產商，擁有全球產能的16%。亨斯邁計劃在交易完成后的兩年內，將新合并的顏料業務進行首次公開募股(IPO) 交易上市。

　　對此，Peter Young 表示：“雖然已經宣布的并購交易中有一部分或許不可能在2014 年完成，但是我們認為多數交易將在今年內完成， 這將令今年下半年化工并購交易市場活性增強。”

　　特大型并購案缺失

　　Young&Partners 公司的統計數據顯示，今年上半年全球化工行業共完成37 起并購交易價值超過2500 萬美元的大宗易，總價值達150 億美元。而2013 年全年，全球化工行業共完成83 起大宗交易，總價值310 億美元。

　　業內專家表示，當前，全球化工并購交易非常強勁，令業務賣家受益。這主要受到市場處于周期性高峰以及金融買家能夠以非常低的利率借到資金進行業務并購等因素的影響。盡管估值較高，且并購活性增強，今年全球化工并購交易市場還是不太可能達到2011 年創下的紀錄。根據官方數據，2011 年全球化工并購交易市場總交易額達到820 億美元。對此，業內人士表示，當前表現強勁的全球化工并購交易市場唯一缺失的是交易額達到50 億美元或以上的特大型并購交易。這主要是受到投資者擔憂全球地緣政治和經濟形勢影響。此外，高股票市值令投資者很難收購公開上市的大型化工公司。

　　Peter Young 指出，另一個限制全球化工并購市場的因素是當前越來越多的化工企業采取業務剝離的方式，而不是資產出售的方式，比如富美實公司和杜邦。富美實公司正在分割成為兩家公司，其中一家包括農業、健康和營養資產，另一家包括蘇打灰和鋰業務。杜邦正計劃剝離旗下性能化學品業務，主要是鈦白粉。

　　私募股權表現活躍Young & Partners 公司表示，全球化工并購交易市場中，私募股權公司繼續非常活躍。不過，成交額所占份額有所減少。2014 年上半年，私募股權公司參與完成的化工并購交易數量占到市場份額的21.6%，但是交易額只占到18.4%。

　　Peter Young 表示：“私募股權公司擁有大量的股權資本，同時可以獲得利率非常低的債務。作為買家，他們在并購交易市場中有很強的競爭力。不過，這些條件令私募股權公司之間的競爭趨于激烈，經常性地出現私募股權公司之間為收購同一資產而互相殘殺，導致并購報價大幅上升。”此外，市場擔憂，如果戰略買家沒有興趣接盤或者化工業務IPO 繼續稀少的話，這些私募股權公司如何才能出售收購的資產。

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